忽悠式增持再現(xiàn)？

近日，廣東證監(jiān)局對(duì)廣州海印實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司出具警示函。該公司此前公告擬增持海印股份股票5000萬(wàn)元到8000萬(wàn)元，但實(shí)際僅增持了1346.42萬(wàn)元，沒(méi)有履行增持承諾。深圳證監(jiān)局也對(duì)阜陽(yáng)泉賦企業(yè)管理有限責(zé)任公司出具警示函，該公司承諾增持珈偉新能6000萬(wàn)元，實(shí)際未增持。

據(jù)悉，《上市公司監(jiān)管指引第4號(hào)——上市公司及其相關(guān)方承諾》中規(guī)定，承諾人違反承諾的，由中國(guó)證監(jiān)會(huì)采取責(zé)令改正、監(jiān)管談話、出具警示函、責(zé)令公開說(shuō)明等監(jiān)管措施，將相關(guān)情況記入誠(chéng)信檔案。記者注意到，也有的忽悠式增持被投資者起訴，且被法院判決賠償投資者損失。

承諾增持8000萬(wàn)元，實(shí)際增持1346.42萬(wàn)元

5月19日，廣東證監(jiān)局發(fā)布了對(duì)廣州海印實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司采取警示函措施的決定。

經(jīng)查，2024年6月19日，海印股份披露《關(guān)于控股股東增持公司股份計(jì)劃的公告》。公告稱，基于對(duì)公司未來(lái)高質(zhì)量穩(wěn)健發(fā)展的堅(jiān)定信心和長(zhǎng)期價(jià)值的高度認(rèn)可，同時(shí)為維護(hù)上市公司股價(jià)穩(wěn)定、維護(hù)投資者利益、提振投資者信心，公司控股股東廣州海印實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司自本公告披露之日起6個(gè)月內(nèi)（增持計(jì)劃實(shí)施期間，如遇公司股票停牌，增持計(jì)劃將在股票復(fù)牌后順延實(shí)施并及時(shí)披露）通過(guò)深圳證券交易所交易系統(tǒng)以集中競(jìng)價(jià)或大宗交易的方式增持公司股份，計(jì)劃增持金額不低于5000萬(wàn)元，不超過(guò)8000萬(wàn)元。

2025年4月15日，海印股份披露《股東增持股份結(jié)果公告》。公告稱，截至2025年4月12日，上述增持計(jì)劃期限屆滿，廣州海印實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司因?qū)嵤┥鲜鲈龀钟?jì)劃合計(jì)增持公司股份1961.7萬(wàn)股，合計(jì)增持金額為1346.42萬(wàn)元。廣東證監(jiān)局稱，廣州海印實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司在承諾期限內(nèi)增持金額未能達(dá)到增持計(jì)劃的金額下限，上述增持計(jì)劃未能按期完成，公司控股股東未能履行承諾。廣州海印實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司未完成前期作出的承諾，構(gòu)成《上市公司監(jiān)管指引第4號(hào)——上市公司及其相關(guān)方承諾》（證監(jiān)會(huì)公告〔2022〕16號(hào)，以下簡(jiǎn)稱《監(jiān)管指引第4號(hào)》）第十五條第一款規(guī)定的違反承諾情形。

根據(jù)《中華人民共和國(guó)證券法》第一百七十條第二款、《監(jiān)管指引第4號(hào)》第十七條的規(guī)定，廣東證監(jiān)局決定對(duì)廣州海印實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司采取警示函的行政監(jiān)管措施。該公司應(yīng)當(dāng)吸取教訓(xùn)，加強(qiáng)證券市場(chǎng)法律法規(guī)學(xué)習(xí)，杜絕再次發(fā)生此類違法行為。

承諾增持6000萬(wàn)元，實(shí)際未增持

5月6日，深圳證監(jiān)局發(fā)布了對(duì)阜陽(yáng)泉賦企業(yè)管理有限責(zé)任公司采取出具警示函措施的決定。

2024年9月6日，阜陽(yáng)泉賦企業(yè)管理有限責(zé)任公司通過(guò)珈偉新能披露《關(guān)于控股股東增持公司股份計(jì)劃的公告》，承諾在公告之日起6個(gè)月內(nèi)以自有資金增持不低于6000萬(wàn)元珈偉新能股票。截至2025年3月6日，本次增持計(jì)劃屆滿，阜陽(yáng)泉賦企業(yè)管理有限責(zé)任公司未增持珈偉新能股票。

當(dāng)時(shí)的公告也解釋了未增持的原因：本次增持計(jì)劃披露后，增持義務(wù)人阜陽(yáng)泉賦積極籌措資金，但增持股份所需資金未能籌措到位，本次增持計(jì)劃披露后受自身流動(dòng)資金狀況、以及金融市場(chǎng)環(huán)境、融資渠道等客觀因素，增持義務(wù)人原增持計(jì)劃的實(shí)施遇到困難。阜陽(yáng)泉賦對(duì)增持計(jì)劃實(shí)施期間內(nèi)未能完成增持計(jì)劃向廣大投資者深表歉意。

深圳證監(jiān)局認(rèn)為，上述行為構(gòu)成了《上市公司監(jiān)管指引第4號(hào)——上市公司及其相關(guān)方承諾》（證監(jiān)會(huì)公告〔2022〕16號(hào)，下同）第十五條第一款規(guī)定的違反承諾情形。根據(jù)《上市公司監(jiān)管指引第4號(hào)——上市公司及其相關(guān)方承諾》第十七條的規(guī)定，決定對(duì)該公司采取出具警示函的監(jiān)管措施。

忽悠式增持被判賠償股民損失

4月24日，上海金融法院公開宣判原告劉某某、鄭某某訴被告上海金力泰化工股份有限公司、袁某、羅某證券虛假陳述責(zé)任糾紛一案。一審判令被告袁某、羅某共同賠償原告劉某某投資損失50.6萬(wàn)余元，共同賠償原告鄭某某投資損失27.7萬(wàn)余元。

據(jù)悉，該案是2019年修訂《中華人民共和國(guó)證券法》以來(lái)，全國(guó)首例因上市公司董監(jiān)高未履行公開增持承諾引發(fā)的證券侵權(quán)糾紛案件。本案采用示范判決機(jī)制進(jìn)行審理。

2021年6月15日，金力泰發(fā)布公告，稱公司董事兼總裁袁某、控股子公司總經(jīng)理羅某計(jì)劃在6個(gè)月內(nèi)增持金力泰股份，增持金額合計(jì)不低于3億元。后來(lái)袁某、羅某未能完成增持計(jì)劃。原告劉某某、鄭某某主張其因上述股份增持承諾購(gòu)買了金力泰股票，而袁某、羅某未履行承諾，構(gòu)成證券虛假陳述行為，要求金力泰、袁某、羅某共同賠償投資差額損失、傭金損失等共計(jì)900余萬(wàn)元。

上海金融法院經(jīng)審理認(rèn)為，首先，公開承諾包括股份限售承諾、業(yè)績(jī)承諾、股份增（減）持承諾、分紅承諾、股份回購(gòu)承諾、法定義務(wù)重述承諾等多種類型，不履行公開承諾的法律責(zé)任屬性無(wú)法一以概之，應(yīng)結(jié)合承諾主體及內(nèi)容、相對(duì)人確定與否、未履行承諾的原因、承諾主體的過(guò)錯(cuò)等因素綜合予以考量，可能構(gòu)成虛假陳述、操縱市場(chǎng)等典型證券侵權(quán)行為，也可能無(wú)法歸入證券特殊侵權(quán)范疇，抑或是構(gòu)成違約行為。

其次，就本案訴爭(zhēng)的公開增持承諾是否構(gòu)成證券虛假陳述行為，應(yīng)結(jié)合證券市場(chǎng)股票增持的行為特點(diǎn)、公開增持承諾的行為性質(zhì)，以及被告方作出增持承諾時(shí)的履約準(zhǔn)備、兩次延期事由、未履行承諾原因、有無(wú)免責(zé)事由等因素綜合判斷。本案中，袁某、羅某在首次作出增持承諾時(shí)并無(wú)資金準(zhǔn)備，在后續(xù)延期過(guò)程中亦未積極籌措資金，且在面對(duì)交易所質(zhì)詢時(shí)以過(guò)橋資金制作“虛假”存款證明，故難以認(rèn)定其有增持的真實(shí)意愿。從增持主體、承諾增持金額、市場(chǎng)影響力等角度看，袁某、羅某公開增持承諾信息的披露，對(duì)證券市場(chǎng)和投資者預(yù)期產(chǎn)生嚴(yán)重誤導(dǎo)，其所主張的未能履行增持承諾的抗辯理由明顯不合理，故虛假陳述行為成立且具有重大性。