在上周五剛剛獲批之后，首批創(chuàng)新浮動(dòng)費(fèi)率基金周末便陸續(xù)開(kāi)始披露基金合同、招募說(shuō)明書(shū)及發(fā)售公告，這批創(chuàng)新產(chǎn)品的管理費(fèi)計(jì)算方法、基金經(jīng)理陣容、發(fā)售日期、募集上限設(shè)定等重要信息正式浮出水面。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 裴利瑞/制表

公告顯示，首批創(chuàng)新浮動(dòng)費(fèi)率基金將于5月27日起陸續(xù)開(kāi)啟發(fā)行，并將于6月份結(jié)束募集，各家基金公司派出了長(zhǎng)期業(yè)績(jī)穩(wěn)健優(yōu)異的良將出戰(zhàn)。

多家基金公司表示，浮動(dòng)管理費(fèi)基金改革是優(yōu)化主動(dòng)權(quán)益類基金、督促基金行業(yè)經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)變的有力途徑，也意味著浮動(dòng)費(fèi)率基金在經(jīng)過(guò)多年的探索和多次試點(diǎn)后，將以更切合投資者需求、以投資者回報(bào)為導(dǎo)向的形式再度升級(jí)，主動(dòng)權(quán)益基金的浮動(dòng)費(fèi)率模式將邁向常態(tài)化。

費(fèi)率浮動(dòng)細(xì)節(jié)曝光

從5月7日《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》（以下簡(jiǎn)稱《行動(dòng)方案》）落地，到5月16日26只產(chǎn)品集體上報(bào)，再到5月23日獲批，5月27起陸續(xù)開(kāi)始發(fā)行，首批創(chuàng)新浮動(dòng)費(fèi)率基金產(chǎn)品的節(jié)奏十分高效。

最新披露的招募說(shuō)明書(shū)和基金合同，曝光了創(chuàng)新浮動(dòng)費(fèi)率基金備受關(guān)注的產(chǎn)品設(shè)計(jì)。

具體來(lái)看，這批創(chuàng)新浮動(dòng)費(fèi)率基金均采用開(kāi)放式運(yùn)作，管理費(fèi)根據(jù)每一基金份額的持有期限與持有期間年化收益率，在贖回基金份額或基金合同終止的情形發(fā)生時(shí)確定該筆基金份額對(duì)應(yīng)的管理費(fèi)。

當(dāng)投資者贖回基金份額或基金合同終止的情形發(fā)生時(shí)，持有期限不足一年（即365天，下同），則按1.20%年費(fèi)率收取管理費(fèi)；持有期限達(dá)到一年及以上，則根據(jù)持有期間年化收益率分為以下三種情況，分別確定對(duì)應(yīng)的管理費(fèi)率檔位：

若持有期間相對(duì)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的年化超額收益率 （扣除超額管理費(fèi)后）超過(guò)6%且持有收益率（扣除超額管理費(fèi)后）為正，按1.50%年費(fèi)率確認(rèn)管理費(fèi)；若持有期間年化超額收益率在-3%及以下，按0.60%年費(fèi)率確認(rèn)管理費(fèi)；其他情形按1.20%年費(fèi)率確認(rèn)管理費(fèi)。

也就是說(shuō)，以中間檔1.2%為基礎(chǔ)，在業(yè)績(jī)表現(xiàn)好時(shí)，管理費(fèi)費(fèi)率最高可以獲得向上25%的適度激勵(lì)。但如果業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，則會(huì)最低有向下50%幅度的管理費(fèi)扣減，這意味著這批產(chǎn)品對(duì)管理費(fèi)率的升降檔做了非對(duì)稱設(shè)計(jì)，升檔幅度明顯小于降檔幅度，相較對(duì)管理人的激勵(lì)，更加強(qiáng)調(diào)對(duì)投資者利益的保護(hù)。

交銀施羅德基金表示，對(duì)于新型浮動(dòng)費(fèi)率基金的發(fā)行和運(yùn)作，公司做了充分的研究論證，既要促使投資端提升把握市場(chǎng)周期規(guī)律的主動(dòng)性和能力，提升產(chǎn)品收益；同時(shí)也要有效控制產(chǎn)品波動(dòng)，形成公司與投資者共贏的局面；在投資者陪伴的頻率、深度以及營(yíng)銷時(shí)點(diǎn)的選擇方面也要下功夫，讓投資者充分了解基金的投資風(fēng)格、收益特征，與投資者長(zhǎng)期并肩同行。

易方達(dá)基金表示，此次浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品的推出，是公募基金行業(yè)對(duì)《行動(dòng)方案》的積極響應(yīng)和迅速落實(shí)，也體現(xiàn)了行業(yè)對(duì)基金收費(fèi)模式的有益探索，有助于鼓勵(lì)投資者長(zhǎng)期持有，強(qiáng)化業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)對(duì)產(chǎn)品投資運(yùn)作的約束作用，促進(jìn)形成行業(yè)健康發(fā)展與投資者利益更加協(xié)調(diào)一致的良好生態(tài)。

精兵良將紛紛出戰(zhàn)

對(duì)于這批重點(diǎn)產(chǎn)品，各家基金公司派出了長(zhǎng)期業(yè)績(jī)穩(wěn)健優(yōu)異的精兵良將出戰(zhàn)，擬任基金經(jīng)理中既有經(jīng)驗(yàn)豐富的公募老將，也有表現(xiàn)亮眼的成長(zhǎng)新秀，還有獨(dú)具特色的基金經(jīng)理。

有不少基金公司派出了投研部門(mén)的領(lǐng)導(dǎo)親自“掛帥”，比如，廣發(fā)基金派出總經(jīng)理助理、投資管理部總經(jīng)理王明旭，富國(guó)基金派出權(quán)益投資部權(quán)益投資總監(jiān)孫彬，華安基金委任北京權(quán)益團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人欒超，天弘基金由剛加入公司便擔(dān)任權(quán)益投資部總經(jīng)理的賈騰領(lǐng)軍，宏利基金則由研究部總經(jīng)理孟杰掛帥。

也有不少公司派出了新銳績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理，比如銀華基金的王曉川、匯添富基金的卞正、交銀施羅德基金的黃鼎、易方達(dá)基金的劉健維、博時(shí)基金的田俊維等。另?yè)?jù)渠道人士透露，招商基金的朱紅裕、景順長(zhǎng)城基金的農(nóng)冰立、興證全球基金的陳聰、大成基金的杜聰?shù)然鸾?jīng)理或也將現(xiàn)身首批浮動(dòng)費(fèi)率基金的基金經(jīng)理陣容中。

匯添富基金表示，公司持續(xù)推進(jìn)投研體系建設(shè)，在《行動(dòng)方案》出臺(tái)之前，就已將規(guī)則化納入投資管理全流程，并對(duì)考核激勵(lì)機(jī)制進(jìn)行了前瞻性優(yōu)化，不斷強(qiáng)化業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的“錨”與“尺”功能，旨在全面提升投資行為穩(wěn)定性和業(yè)績(jī)可持續(xù)性。匯添富已全面建立以產(chǎn)品定位為核心、以業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為量尺的考核評(píng)價(jià)體系，強(qiáng)調(diào)考察基金經(jīng)理獲得超額回報(bào)的能力。

交銀施羅德基金表示，公司在2023年便參與了浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品試點(diǎn)，成立以來(lái)以相對(duì)穩(wěn)健的運(yùn)作為持有人創(chuàng)造了良好的持有體驗(yàn)，公司在浮動(dòng)費(fèi)率試點(diǎn)產(chǎn)品中不斷探索，在組合管理的成熟化、公司級(jí)、平臺(tái)級(jí)的投研轉(zhuǎn)化和風(fēng)險(xiǎn)約束中持續(xù)積累經(jīng)驗(yàn)，是浮動(dòng)費(fèi)率基金管理的實(shí)戰(zhàn)派。

對(duì)于未來(lái)市場(chǎng)走勢(shì)，已有擬任基金經(jīng)理釋放信心。平安價(jià)值優(yōu)享混合擬任基金經(jīng)理何杰表示，展望中期，宏觀面處于外需沖擊和內(nèi)需提振交織的復(fù)雜階段,但好的一面是，市場(chǎng)對(duì)外需的悲觀預(yù)期已經(jīng)比較充分，對(duì)內(nèi)需的改善預(yù)期底部抬升?；诖?，判斷市場(chǎng)整體向下空間有限，對(duì)中長(zhǎng)期市場(chǎng)持相對(duì)積極的態(tài)度。

輕規(guī)模重投資者回報(bào)

在已經(jīng)發(fā)布公告的基金公司中，也有幾家公司設(shè)置了募集上限。

其中，募集上限設(shè)置最高的是廣發(fā)價(jià)值穩(wěn)進(jìn)，為80億元；設(shè)置目標(biāo)較低的是東方紅核心價(jià)值，目標(biāo)為20億元。整體來(lái)看，基金公司的發(fā)行目標(biāo)普遍集中在30億元和50億元。

不過(guò)，在監(jiān)管強(qiáng)化首發(fā)重實(shí)量、避免“高開(kāi)低走”的銷售導(dǎo)向下，多家公司向證券時(shí)報(bào)記者透露，公司并不會(huì)盲目拼首發(fā)“虛火”，不少基金公司內(nèi)部的心理預(yù)期目標(biāo)是10億元左右。

“浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品是公募基金改革的重要實(shí)踐，未來(lái)還有更多產(chǎn)品申報(bào)，甚至有可能進(jìn)入常態(tài)化發(fā)行。所以，我們是以長(zhǎng)期視角來(lái)做這個(gè)產(chǎn)品，不依靠‘幫忙資金’，不看重首發(fā)規(guī)模，希望可以通過(guò)提高投資者持有體驗(yàn)的方式慢慢做大規(guī)模?！庇谢鸸厩廊耸客嘎丁?/p>

部分公司則透露，公司將通過(guò)發(fā)起式基金或自購(gòu)的方式，進(jìn)一步和投資者利益深度綁定。比如，中歐大盤(pán)智選混合便選擇了發(fā)起式基金的方式，這意味著在產(chǎn)品發(fā)行時(shí)，來(lái)自基金管理人等發(fā)起資金的認(rèn)購(gòu)金額不低于1000萬(wàn)元，且持有期限不低于三年。

中歐基金表示，在當(dāng)前公募費(fèi)率改革的背景下，通過(guò)利益綁定增強(qiáng)投資者信心，進(jìn)一步凸顯了基金管理人與持有人“風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享”的理念。

廣發(fā)基金相關(guān)人士也表示，公司將著力提升核心投研能力，重視投資者實(shí)際回報(bào)，推動(dòng)基金管理人與投資者的長(zhǎng)期價(jià)值共生。此外，公司還將不斷探索和積累創(chuàng)新產(chǎn)品的管理運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，為投資者提供更為豐富的選擇。