5月27日，拼多多開盤跌逾17%，股價(jià)跌破100美元/股。

5月27日晚，拼多多（PDD）發(fā)布2025年第一季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。報(bào)告期內(nèi)，拼多多實(shí)現(xiàn)營(yíng)收957億元，同比增長(zhǎng)10%，已連續(xù)多個(gè)季度營(yíng)收增速放緩；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)161億元，同比下降38%；歸母凈利潤(rùn)147億元，同比下降47%；調(diào)整后凈利潤(rùn)169億元，同比下降45%。

拼多多表示，這主要源于公司持續(xù)加大對(duì)高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略的投入。今年以來(lái)，拼多多將“百億減免”等舉措升級(jí)為“千億扶持”?！斑@意味著短期，甚至相當(dāng)一段時(shí)期內(nèi)，我們的利潤(rùn)將受到很大的壓力和挑戰(zhàn)，但我們看重的是5年、10年以及更長(zhǎng)周期的企業(yè)內(nèi)在價(jià)值。”在電話會(huì)上，拼多多集團(tuán)董事長(zhǎng)、聯(lián)席CEO陳磊表示，今年一季度，外部環(huán)境給商家群體帶來(lái)了更多的不確定性，為了與商家共同應(yīng)對(duì)新挑戰(zhàn)，平臺(tái)要敢于犧牲在前，拿出真金白銀反哺商家，才能助力商家度過短期波動(dòng)。

根據(jù)拼多多財(cái)報(bào)，公司一季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)10%，延續(xù)了2024年以來(lái)的增速放緩趨勢(shì)。從收入結(jié)構(gòu)看，在線營(yíng)銷服務(wù)收入仍為主要增長(zhǎng)引擎，同比增長(zhǎng)15%至487.2億元，反映出平臺(tái)流量?jī)r(jià)值的持續(xù)提升；交易服務(wù)收入同比增長(zhǎng)6%至469.5億元。

去年下半年，拼多多在電商行業(yè)首次推出了“百億減免”等一系列開創(chuàng)性舉措，一方面為廣大商家減傭降本，另一方面拿出真金白銀扶持產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。從過去幾個(gè)季度的財(cái)報(bào)表現(xiàn)來(lái)看，拼多多營(yíng)收、利潤(rùn)的增長(zhǎng)連續(xù)放緩，反哺商家并非空話，“減免+扶持”的舉措投入遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。

去年下半年，拼多多在電商行業(yè)率先推出了“百億減免”“電商西進(jìn)”“新質(zhì)供給”等一系列開創(chuàng)性舉措，助力千萬(wàn)商家提質(zhì)增效。

今年一季度，拼多多持續(xù)加碼高質(zhì)量發(fā)展，正式成立了“商家權(quán)益保護(hù)委員會(huì)”（簡(jiǎn)稱“商保會(huì)”），由趙佳臻親自帶隊(duì)，統(tǒng)籌平臺(tái)各部門，全面研究商家需求，持續(xù)優(yōu)化商家的服務(wù)機(jī)制，完善平臺(tái)的生態(tài)建設(shè)。

3月5日，“商保會(huì)”召開了首場(chǎng)商家座談會(huì)，來(lái)自生鮮、酒水、日用百貨、運(yùn)動(dòng)用品等各個(gè)行業(yè)的數(shù)十名商家代表參與了此次會(huì)議。經(jīng)過與參會(huì)商家的深入交流，“商保會(huì)”推出了“常態(tài)化交流機(jī)制”“違規(guī)經(jīng)營(yíng)預(yù)警功能”等四大升級(jí)舉措，進(jìn)一步保障商家權(quán)益。

在消費(fèi)側(cè)，“千億扶持”也落地了多項(xiàng)補(bǔ)貼政策普惠消費(fèi)者，平臺(tái)百億補(bǔ)貼頻道新增了“100億商家回饋計(jì)劃”，先后投入100億元消費(fèi)券，通過“百億消費(fèi)券”“百億加倍補(bǔ)”等專項(xiàng)活動(dòng)，對(duì)全品類商品進(jìn)行超額補(bǔ)貼。

去年9月，拼多多推出“新質(zhì)商家扶持計(jì)劃”，深入上百個(gè)產(chǎn)業(yè)帶，培育了一批具備商品、技術(shù)創(chuàng)新能力的新質(zhì)商家，并通過新質(zhì)商家的“頭雁效應(yīng)”，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)帶轉(zhuǎn)型升級(jí)。

3月至今，拼多多“新質(zhì)供給”專項(xiàng)團(tuán)隊(duì)先后深入涇縣宣紙、永康廚具、溫州女鞋、深圳數(shù)碼、新安跑鞋、晉江運(yùn)動(dòng)等產(chǎn)業(yè)一線，對(duì)各地的中小商家展開產(chǎn)品、技術(shù)、運(yùn)營(yíng)、營(yíng)銷、倉(cāng)儲(chǔ)、物流等全方位扶持，極大地激發(fā)了各地的產(chǎn)業(yè)活力，為產(chǎn)業(yè)帶的新質(zhì)轉(zhuǎn)型創(chuàng)造了新動(dòng)能。

“當(dāng)下市場(chǎng)正在快速變化，我們對(duì)商家反哺和扶持是這個(gè)階段必須要承擔(dān)的責(zé)任，只有優(yōu)先保障用戶和商家的利益，才能創(chuàng)造更優(yōu)質(zhì)的平臺(tái)生態(tài)?！标惱诒硎?，我們將繼續(xù)以釘釘子精神深入推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展，助力廣大商家穿越周期，堅(jiān)定地走一條面向未來(lái)的長(zhǎng)期發(fā)展之路。