利空來襲!集體大跌!影響多大?
來源:券商中國 作者:周樂 2025-05-25 22:51
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關(guān)稅的變數(shù)持續(xù)攪動(dòng)金融市場。

“關(guān)稅風(fēng)暴”再度來襲,美國總統(tǒng)特朗普近日威脅自6月1日起對(duì)歐盟征收50%的關(guān)稅。下周全球市場將評(píng)估,6月1日會(huì)不會(huì)是又一個(gè)4月2日(所謂“對(duì)等關(guān)稅”宣布時(shí)間)。受此影響,歐洲多國市場周五集體大跌,歐元區(qū)股指大跌1.8%。下周市場將高度關(guān)注相關(guān)事態(tài)的進(jìn)展。有分析稱,如果到6月1日50%的關(guān)稅生效并持續(xù)下去,這對(duì)歐盟來說將是毀滅性的打擊。

在關(guān)稅前景的不確定性加劇的背景下,美聯(lián)儲(chǔ)的降息前景也備受市場關(guān)注。下周一(5月26日),美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將發(fā)表致辭,或?qū)⑨尫抛钚碌呢泿耪咝盘?hào)。美聯(lián)儲(chǔ)將于下周四公布5月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要,將會(huì)成為投資者觀察美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)關(guān)稅政策擔(dān)憂的窗口。

上市公司財(cái)報(bào)方面,下周的重頭戲是英偉達(dá)將于5月28日美股盤后公布的業(yè)績報(bào)告。投資者將密切關(guān)注英偉達(dá)對(duì)全球貿(mào)易局勢(shì)的判斷及其前瞻性指引,以進(jìn)一步了解全球人工智能的增長前景。

關(guān)稅利空來襲

美東時(shí)間23日,特朗普在橢圓形辦公室堅(jiān)稱,他并不尋求與布魯塞爾達(dá)成快速協(xié)議,并發(fā)誓50%的關(guān)稅將按計(jì)劃于6月1日生效。

有分析警告稱,如果美國與歐盟貿(mào)易談判拖到6月1日仍未取得關(guān)鍵性進(jìn)展,50%的關(guān)稅或?qū)⑸Р⒊掷m(xù)下去,這對(duì)歐盟來說將是毀滅性的打擊。

美國與歐盟談判進(jìn)展緩慢的主要原因,在于美歐對(duì)于這次貿(mào)易談判存在根本性的認(rèn)知差別:特朗普政府將關(guān)稅談判視為向競爭對(duì)手施壓、迫使其做出讓步的手段,而歐盟則表現(xiàn)得像是在與盟友打交道。

對(duì)于關(guān)稅政策的不確定性,歐洲市場反應(yīng)劇烈,歐元區(qū)股指周五大跌1.8%,德國股指收跌超1.5%,法國股指大跌1.65%,意大利股指大跌1.94%。

與此同時(shí),美元亦遭遇猛烈拋售。周五,美元對(duì)包括歐元和日元在內(nèi)的一籃子貨幣下跌0.82%,本周累計(jì)跌幅接近2%。

RBC資管公司的分析師預(yù)計(jì)美元走弱將持續(xù),因?yàn)橥顿Y者尋求在短期內(nèi)對(duì)沖美元敞口,并在長期重新考慮對(duì)美國的結(jié)構(gòu)性超配。

目前,美國國內(nèi)對(duì)通脹的擔(dān)憂情緒愈發(fā)濃重。據(jù)民意調(diào)查公司Harris Poll最新發(fā)布的民調(diào),近七成的受訪者預(yù)期日用品會(huì)因“特朗普關(guān)稅”漲價(jià)。

美聯(lián)儲(chǔ)的指引

在關(guān)稅前景的不確定性加劇的背景下,美聯(lián)儲(chǔ)的一舉一動(dòng)都備受市場關(guān)注。

根據(jù)日程安排,下周一(5月26日),美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將在普林斯頓大學(xué)畢業(yè)典禮發(fā)表畢業(yè)致辭,或?qū)⑨尫抛钚碌呢泿耪咝盘?hào)。

下周四(5月29日),美聯(lián)儲(chǔ)將公布5月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要。

美聯(lián)儲(chǔ)5月7日的貨幣政策會(huì)議決定維持政策利率在4.25%~4.50%不變,為今年連續(xù)第三次“按兵不動(dòng)”。

市場預(yù)期,即將公布的會(huì)議紀(jì)要將披露美聯(lián)儲(chǔ)FOMC(聯(lián)邦公開市場委員會(huì))對(duì)貨幣政策的詳細(xì)看法,為利率政策未來的動(dòng)向提供線索,將會(huì)成為投資者觀察美國通脹情況,以及貨幣政策制定者對(duì)關(guān)稅擔(dān)憂的窗口。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為,關(guān)稅對(duì)4月物價(jià)數(shù)據(jù)的影響不大,但貿(mào)易政策的影響預(yù)計(jì)最早5月就會(huì)更加明顯。由于就業(yè)市場幾乎沒有出現(xiàn)明顯壓力的跡象,美聯(lián)儲(chǔ)官員傾向于維持利率穩(wěn)定,直到貿(mào)易政策變化反映在數(shù)據(jù)中,預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要可能會(huì)繼續(xù)強(qiáng)化這一觀點(diǎn)。

與此同時(shí),下周五(5月30日),美聯(lián)儲(chǔ)最青睞的通脹指標(biāo)——4月核心PCE物價(jià)指數(shù)(剔除波動(dòng)性食品和能源)將公布。

彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)中值顯示,4月PCE物價(jià)指數(shù)同比將小幅放緩0.1個(gè)百分點(diǎn)至2.2%,環(huán)比增0.1%,核心PCE物價(jià)指數(shù)同比同樣放緩0.1個(gè)百分點(diǎn)至2.5%,環(huán)比增0.1%。

有“美聯(lián)儲(chǔ)傳聲筒”之稱的知名財(cái)經(jīng)記者Nick Timiraos發(fā)帖稱,預(yù)計(jì)4月PCE物價(jià)指數(shù)將錄得溫和增長,4月份總體PCE通脹率環(huán)比增0.14%,核心PCE通脹率環(huán)比增0.2%。

財(cái)報(bào)季的重頭戲

下周,美股財(cái)報(bào)季的重頭戲即將上演。

根據(jù)日程安排,下周三(5月28日),英偉達(dá)將于美股盤后公布2026財(cái)年第一財(cái)季的業(yè)績報(bào)告。

據(jù)媒體追蹤的期權(quán)交易員預(yù)測(cè),這份財(cái)報(bào)披露后的第二天(5月29日),英偉達(dá)股價(jià)漲跌幅上下限可能高達(dá)7.4%,如此劇烈的波動(dòng),或?qū)⒁l(fā)美股市場巨震。

數(shù)據(jù)顯示,在過去的八個(gè)季度,英偉達(dá)股價(jià)在財(cái)報(bào)公布后第二天的盤中交易時(shí)段中,平均波動(dòng)幅度高達(dá)11.3%。

彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)中值顯示,英偉達(dá)2026財(cái)年第一財(cái)季營收預(yù)計(jì)為432.74億美元,同比增長66%,調(diào)整后凈利潤為222.6億美元,調(diào)整后EPS為0.886美元,主要得益于Blackwell架構(gòu)GPU量產(chǎn)及H200交付量提升。

其中,數(shù)據(jù)中心的營收增速將是市場關(guān)注的焦點(diǎn)。此外,投資者還將密切關(guān)注英偉達(dá)對(duì)全球貿(mào)易局勢(shì)的判斷及其前瞻性指引,以進(jìn)一步了解全球人工智能的增長前景。

另外,美團(tuán)、拼多多、小米也將于下周陸續(xù)公布財(cái)報(bào),市場普遍預(yù)計(jì),拼多多 、美團(tuán)、小米最新財(cái)季營收均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)同比增長,但拼多多利潤預(yù)計(jì)將同比略有下滑。

下周一(5月26日),美團(tuán)將公布2026財(cái)年第一財(cái)季的業(yè)績報(bào)告。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì),美團(tuán)第一財(cái)季將實(shí)現(xiàn)營收865.19億元,同比增長18.07%。

在外賣市場競爭加劇的背景下,投資者將高度關(guān)注美團(tuán)維持領(lǐng)先地位的應(yīng)對(duì)策略,以及這些對(duì)未來外賣訂單增長和用戶體驗(yàn)的長期影響,核心本地商業(yè)利潤和集團(tuán)利潤指引可能是重要線索。

下周二(5月27日),拼多多將公布2025年第一季度財(cái)報(bào)。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì),拼多多將實(shí)現(xiàn)營收1033.68億元,同比增長19.07%,預(yù)期每股收益17.107元,同比下滑9.77%。

本季財(cái)報(bào)的核心看點(diǎn)是GMV(商品交易總額)增長情況,以及用戶活躍度數(shù)據(jù)。另外,投資者還將關(guān)注Temu如何應(yīng)對(duì)小額商品關(guān)稅政策的變化,以及其差異化競爭優(yōu)勢(shì)和未來收入前景。

下周二(5月27日),小米集團(tuán)將公布2025年第一季度財(cái)報(bào)。機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測(cè),小米營收將同比增長41.6%至1069.2億元,經(jīng)調(diào)整凈利潤同比增長16.1%至75.37億元。

責(zé)任編輯: 陳英
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