本周（5月19日—5月23日）A股市場小幅回調，上證指數全周下跌0.57%，收于3348.37點；深證成指下跌0.46%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.88%。

盤面上，申萬一級行業(yè)跌多漲少。本周醫(yī)藥生物、銀行、輕工制造、美容護理等9個行業(yè)漲幅居前，通信、計算機、電子等行業(yè)表現相對較弱。主題題材方面，黃金珠寶、CRO、抗生素、仿制藥等題材表現活躍，光模塊、AI算力、光通信等題材飄綠。

本周機構調研熱情有所升溫，截至5月23日16時，共有207家上市公司披露機構投資者調研紀要。從賺錢效應來看，在大盤整體疲弱的環(huán)境下，本周仍有多家機構調研公司股價表現亮眼，宜賓紙業(yè)(600793)周內實現4連板，累計漲幅達47%；一心堂(002727)累計漲幅近38%；曼卡龍、聯(lián)合化學、天元寵物、海翔藥業(yè)等4家公司累計漲超20%。此外，盛視科技實現4日2板。

熱門調研標的方面，本周僅有博思軟件一家公司接受百家以上機構調研，周內共有102家機構參與該公司調研。博思軟件主營業(yè)務專注于軟件開發(fā)領域，涵蓋公共財政管理、政府行業(yè)管理、企業(yè)管理以及通用型財務軟件等多個方面。

據了解，5月19日，電子憑證會計數據標準正式被推廣至全國。財政部等九部門聯(lián)合印發(fā)通知，在全國范圍內推廣應用電子憑證會計數據標準，推動電子憑證全流程無紙化處理。并提出，單位配備及服務商提供的會計軟件應在兩項規(guī)范施行之日起3年內完成升級以適配電子憑證會計數據標準，推動解決各類電子憑證接收難、報銷難、入賬難等問題。

作為專業(yè)軟件服務提供商，博思軟件有望受益于該項政策，機構多圍繞該項政策對公司的影響展開調研。

在電子憑證推廣政策下，對于電子憑證業(yè)務未來發(fā)展規(guī)劃，該公司高管表示，一是系統(tǒng)適配改造，針對不同單位特點需求提供個性化方案；二是通過自研平臺支撐，拓展應用范圍；三是提供專業(yè)服務與培訓，保障政策落地實施。公司還展望了單位電子憑證業(yè)務未來，將聚焦全面推廣，提供全流程無紙化方案，強化SaaS運營模式，提升在手訂單及收入。

機構還問及行政事業(yè)單位側電子憑證業(yè)務目前進展，博思軟件在調研中表示，作為電子憑證會計數據標準服務保障單位等，其電子憑證相關產品已在財政部及多省份落地應用，為6000多家預算單位和企業(yè)提供了區(qū)域級平臺服務，面向行政事業(yè)單位采用SaaS每年收費模式。未來該公司將持續(xù)深耕該領域，推動產品布局，打造示范案例，構建增長曲線。

此外，廈門鎢業(yè)、可靠股份、華工科技等3家公司接受80家以上機構調研，皖能電力、泰坦股份、京基智農及麥瀾德等6家公司接受50家以上機構調研。

廈門鎢業(yè)接受99家機構調研，本周該公司召開2024年度暨2025年一季度業(yè)績說明會。廈門鎢業(yè)主要從事鎢冶煉產品、鎢粉末、硬質合金、鎢鉬絲材、新能源材料等的研發(fā)、生產與銷售，是國內最大的鎢鉬產品生產與出口企業(yè)，主營業(yè)務包括鎢鉬、稀土及能源新材料三大板塊。

在調研中，除了關注業(yè)績變動原因，機構還關心廈門鎢業(yè)未來的盈利增長點。該公司表示，廈門鎢業(yè)長期聚焦鎢鉬、能源新材料和稀土及深加工等戰(zhàn)略業(yè)務領域，未來經營的發(fā)展方向主要是向上游拓展資源，進一步增強上游原材料資源保障；向下游延伸擴大市場，重點拓展硬質合金、切削及鑿巖工程工具、光伏用鎢絲、電池材料、稀土深加工等高端產品領域，優(yōu)化產品結構，培育新的利潤增長點。

廈門鎢業(yè)還透露，未來將在產業(yè)并購方面發(fā)力，下一步將從過去的內涵式發(fā)展轉為內涵式發(fā)展與外延式擴張并舉的方式，兼并與收購是其中的重要手段之一。該公司將圍繞產業(yè)鏈開展強鏈、補鏈、延鏈的兼并收購，同時也將適時以收并購的方式布局未來產業(yè)，未來1—3年的重點仍將放在鎢和稀土的產業(yè)鏈上。

可靠股份本周接受93家公司調研，該公司主要從事一次性衛(wèi)生用品的設計、研發(fā)、生產和銷售，產品涵蓋成人紙尿褲、護理墊等。在調研過程中，機構重點關注其盈利能力及未來增長點，以及成人紙尿褲行業(yè)的現狀與發(fā)展趨勢。

可靠股份高管介紹道，近年來受老齡人口減少、出生率下降等影響，業(yè)務短期承壓。但可靠股份正在通過以下措施優(yōu)化盈利：一是降本增效，啟用智能化工廠、以絨毛漿替代部分原料，成本優(yōu)化效果已顯現; 二是母嬰板塊結構優(yōu)化，母嬰板塊也采用“品牌+代工”模式，拓展增量市場。未來三年，隨著長護險政策落地、品牌認知提升及出海推進，預計可靠股份業(yè)務將迎來顯著增長。