在2024年消費(fèi)市場整體承壓的背景下，重慶大消費(fèi)板塊上市公司憑借產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道變革與品牌升級，交出了一份較為亮眼的高質(zhì)量發(fā)展“答卷”。

A股上市公司挑起了重慶消費(fèi)市場的大梁，有友食品、重慶百貨、重慶啤酒、涪陵榨菜、百亞股份等企業(yè)通過差異化戰(zhàn)略布局，在業(yè)績復(fù)蘇與結(jié)構(gòu)優(yōu)化中展現(xiàn)出強(qiáng)勁韌性。總體來看，前述5家上市公司2024年合計實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入386.07億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤36.74億元，營收與凈利潤與前一年度基本持平；進(jìn)入2025年之后，在第一季度中，相關(guān)企業(yè)合計凈利潤實(shí)現(xiàn)同比增長。

展望2025年，隨著消費(fèi)場景復(fù)蘇與產(chǎn)業(yè)升級推進(jìn)，重慶大消費(fèi)上市公司有望通過“產(chǎn)品+渠道+品牌”三輪驅(qū)動，在高質(zhì)量發(fā)展道路上持續(xù)領(lǐng)跑。

提升商品力優(yōu)化營銷體系

2024年，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)總體回暖向好，國家出臺一系列刺激消費(fèi)的政策措施，為促進(jìn)消費(fèi)創(chuàng)造了良好條件。

面對復(fù)雜多變的市場環(huán)境，重慶相關(guān)上市公司在挑戰(zhàn)中抓轉(zhuǎn)型、求突破，不斷提升商品力，打造新場景，推動業(yè)態(tài)融合，聚焦降本增效，重慶大消費(fèi)行業(yè)上市公司業(yè)績總體保持穩(wěn)定。

作為重慶老牌零售消費(fèi)龍頭，重慶百貨主要從事百貨、超市、電器和汽貿(mào)等業(yè)務(wù)經(jīng)營，擁有重慶百貨、新世紀(jì)百貨、商社電器、商社汽貿(mào)等馳名商標(biāo)和商業(yè)品牌。截至2024年底，重慶百貨已開設(shè)各類商場、門店273個（按業(yè)態(tài)口徑計算），經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)已布局重慶35個區(qū)縣和四川等地。

2024年，重慶百貨實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入171.39億元，同比下降9.75%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤13.15億元，同比增長0.46%；扣非之后，實(shí)現(xiàn)的凈利潤則為12.28億元，同比增長8.76%。在營收下降的背景下，重慶百貨還能夠?qū)崿F(xiàn)扣非凈利潤近9個百分點(diǎn)的同比增長，已經(jīng)實(shí)屬不易。

對此，重慶百貨表示，公司以極致商品競爭力為核心，深化聯(lián)合生意計劃，推進(jìn)引新汰舊、供應(yīng)鏈優(yōu)化和經(jīng)營模式變革。2024年，重慶百貨以“增長+效率”為主線，持續(xù)“兩個系統(tǒng)性”建設(shè)，提升“六大能力”、打造“六大賣場”，聚焦商品力，打造新場景，加快數(shù)智化變革。

再看泡鹵零食龍頭，有友食品2024年實(shí)現(xiàn)營收11.82億元、凈利潤1.57億元，同比分別增長22.37%和35.44%。業(yè)績大幅提升的核心驅(qū)動力來自渠道結(jié)構(gòu)變革，有友食品2024年線下渠道收入同比增長17.7%，線上渠道更是激增204.33%。對于有友食品來講，盡管泡椒鳳爪仍貢獻(xiàn)超65%收入，但新品矩陣的崛起正逐步稀釋單一產(chǎn)品風(fēng)險。2025年一季度，有友食品延續(xù)高增長態(tài)勢，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.83億元，同比增長39.23%；凈利潤達(dá)到5032.19萬元，同比增長16.25%。

經(jīng)過多年發(fā)展，百亞股份專注打造中國一次性衛(wèi)生用品領(lǐng)域的本土領(lǐng)先品牌，在國內(nèi)一次性衛(wèi)生用品市場上建立了良好的品牌形象，旗下“自由點(diǎn)”、“好之”等品牌商標(biāo)榮獲業(yè)內(nèi)多個獎項。2024年，百亞股份衛(wèi)生巾實(shí)現(xiàn)高端化突圍，全國化擴(kuò)張?zhí)崴佟?/p>

2024年年報顯示，百亞股份實(shí)現(xiàn)營收32.54億元，凈利潤2.88億元，同比分別增長51.77%和20.74%。其中，百亞股份“自由點(diǎn)”產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入30.36億元，同比增長60.6%。隨著衛(wèi)生巾產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，百亞股份中高端系列產(chǎn)品收入占比持續(xù)增加，帶動了公司毛利率提升，2024年公司綜合毛利率和自由點(diǎn)產(chǎn)品毛利率分別為53.2%和55.8%，同比分別增加了2.9%和0.9%。

在渠道端，百亞股份持續(xù)優(yōu)化營銷體系，繼續(xù)深耕優(yōu)勢地區(qū)，加快電商渠道建設(shè)，有序拓展全國市場，線上線下渠道融合協(xié)同發(fā)展。2024年度，百亞股份線下渠道實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.16億元，同比增長26.7%，除繼續(xù)深耕川渝云貴陜核心市場外，上市公司還加快外圍省份市場拓展節(jié)奏，線下外圍省份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.34億元，同比增長82.1%。同時，百亞股份加大對電商渠道和新興渠道的投入，2024年線上渠道實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.25億元，同比增長103.8%。

加推系列新品突出差異化

目前，重慶大消費(fèi)板塊的高質(zhì)量發(fā)展呈現(xiàn)三大特征：一是產(chǎn)品創(chuàng)新加速，企業(yè)加推新品；二是渠道變革深化，線上渠道收入不斷提升；三是ESG實(shí)踐常態(tài)化，重慶啤酒、百亞股份等企業(yè)將可持續(xù)發(fā)展納入戰(zhàn)略核心。

以啤酒消費(fèi)市場為例，從行業(yè)整體來看，中國啤酒行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入“存量市場”。

2013年達(dá)到產(chǎn)量頂峰后，中國啤酒行業(yè)呈現(xiàn)持續(xù)下滑趨勢，2024年與2013年相比，行業(yè)總產(chǎn)量下降三成左右。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年，中國規(guī)模以上企業(yè)累計啤酒產(chǎn)量3521.3萬千升，同比下降0.6%。2024年，重慶啤酒實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入146.45億元，同比下降1.15%；扣除非經(jīng)常性損益后，凈利潤則為12.22億元，同比下降7.03%。

盡管表面數(shù)據(jù)有所下滑，但實(shí)質(zhì)上，重慶啤酒積極應(yīng)對外部環(huán)境變化，通過在產(chǎn)品、營銷、研發(fā)等方面的創(chuàng)新引領(lǐng)，持續(xù)推動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。同時，重慶啤酒配合供應(yīng)鏈提效等關(guān)鍵舉措，實(shí)現(xiàn)了公司的高質(zhì)量發(fā)展，每百升收入、毛利率、凈資產(chǎn)收益率、高檔產(chǎn)品占比、罐裝產(chǎn)品增長率等指標(biāo)繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先。

面對行業(yè)下行的背景，2024年重慶啤酒全年啤酒銷量達(dá)297.49萬千升，與2023年銷量幾乎持平。其中，重慶啤酒高檔產(chǎn)品（8元及以上）銷量為145.72萬千升，同比增長1.37%，占比提升至48.98%。此外，重慶啤酒2024年度啤酒業(yè)務(wù)毛利率達(dá)49.71%，每百升營收492元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率達(dá)60.17%。

在2025年一季度中，重慶啤酒旗下6個品牌就已經(jīng)推出多款新產(chǎn)品，包括“嘉士伯醇滑5°”“烏蘇啤酒天山原釀”“重慶精釀全麥啤酒1L”“西夏X5星空”升級版、“西夏特釀”“天目湖全麥芽”，以及京A的“輕盈馬賽克”“好事橙雙”“桃紫幺幺”等多個限定產(chǎn)品。同時，“重慶純生”“風(fēng)花雪月茉莉花風(fēng)味啤酒”“京A酒花飛拳”和“京A陳皮阿白”等產(chǎn)品也同步推出新包裝。

近日，重慶啤酒總裁李志剛已明確表示，重慶啤酒要加快產(chǎn)品創(chuàng)新，推出多款新產(chǎn)品和新包裝，進(jìn)一步豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，滿足多樣化的消費(fèi)需求。除不斷推出傳統(tǒng)啤酒新品外，重慶啤酒也在持續(xù)拓展啤酒以外品類，加快布局飲料賽道，繼去年底在云南推出大理蒼洱汽水后，天山鮮果莊園橙味汽水于今年4月在新疆、重慶等地上市。未來，公司的可塑性很大，重啤才剛剛起步。

值得一提的是，2024年，重慶啤酒的MSCI ESG評級升至“AA”，成為A股120多家食品飲料上市公司中僅有的兩個最高評級企業(yè)之一。在“零碳足跡”方面，2024年，重慶啤酒旗下酒廠減少碳排放2531噸，較2015年的基線數(shù)據(jù)降低70%，每百升啤酒碳排放較2023年下降4.5%，較2015年下降76.7%。

與之類似，有友食品在年報中明確表示，公司以“產(chǎn)品創(chuàng)新+渠道拓展”為核心驅(qū)動力，圍繞市場需求重構(gòu)產(chǎn)品矩陣，依托技術(shù)創(chuàng)新、品類革新與場景拓展推出六大新品，構(gòu)建"技術(shù)-品類-場景"三位一體的產(chǎn)品進(jìn)化范式，以健康化、多元化的創(chuàng)新矩陣形成差異化競爭壁壘。同時，在傳統(tǒng)零售渠道持續(xù)萎縮的行業(yè)變局中，有友食品實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)性突圍，開創(chuàng)性突破會員制零售體系，建立與頭部渠道的合作；深化主流零食量販渠道滲透，夯實(shí)線下布局；同時，加速電商運(yùn)營模式迭代，通過社交電商全域運(yùn)營實(shí)現(xiàn)線上銷售額倍增。

2024年，有友食品除核心泡鳳爪產(chǎn)品保持增長外，旗下皮晶類、雞翅類、其他泡鹵風(fēng)味肉制品銷量分別同比增長10.97%、28.49%和795.62%。

此外，涪陵榨菜、百亞股份、重慶百貨等消費(fèi)類企業(yè)也都表示，公司始終將研發(fā)創(chuàng)新放在企業(yè)發(fā)展的重要位置，不僅要對既有產(chǎn)品持續(xù)進(jìn)行優(yōu)化和升級，還更要通過不斷加大研發(fā)投入力度，通過對消費(fèi)者需求的敏銳了解、研發(fā)結(jié)構(gòu)和功能創(chuàng)新的產(chǎn)品。