在關(guān)稅的沖擊下，上個(gè)月私募基金的業(yè)績(jī)普遍遭到考驗(yàn)。

據(jù)渠道最新數(shù)據(jù)，4月私募產(chǎn)品的業(yè)績(jī)整體表現(xiàn)不佳，100家頭部股票多頭私募旗下代表產(chǎn)品僅有20家取得正收益，頭部量化旗下指增產(chǎn)品僅有10%收獲正收益。

隨著關(guān)稅沖擊的緩和以及市場(chǎng)的回暖，近期不少私募凈值開(kāi)始企穩(wěn)，管理規(guī)模也迎來(lái)回升，尤其是百億私募。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前百億證券私募管理人數(shù)量為87家，較3月的84家增加3家，百億私募陣營(yíng)小幅擴(kuò)容，百億量化數(shù)量占比持續(xù)提升，行業(yè)洗牌加劇。

頭部私募凈值普遍回撤

由于4月初A股和港股遭遇大幅調(diào)整，私募基金也損失慘重，不少私募管理人不僅將前三個(gè)月的收益損失殆盡，部分還陷入虧損，顯示出這輪行情的慘烈。

據(jù)渠道最新數(shù)據(jù)，4月，私募產(chǎn)品的業(yè)績(jī)整體表現(xiàn)不佳，100家頭部股票多頭私募旗下代表產(chǎn)品僅有20家取得正收益，超過(guò)80%的產(chǎn)品浮虧。其中，同犇、勤辰、進(jìn)化論、復(fù)勝等私募旗下的某代表產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼，4月均獲得了超過(guò)5%的正收益；玖瀛資產(chǎn)、希瓦、鴻道投資等私募旗下某代表產(chǎn)品4月浮虧超過(guò)10%。

頭部量化私募在4月也紛紛折戟。整體來(lái)看，頭部量化旗下指增產(chǎn)品僅有10%收獲正收益，市場(chǎng)中性策略和量化CTA策略則表現(xiàn)亮眼，普遍取得正收益。

量化多頭策略整體業(yè)績(jī)不佳，主要是在關(guān)稅沖擊下，中小票調(diào)整更加劇烈，尤其是前期漲幅較高的科技、成長(zhǎng)板塊調(diào)整較深，而銀行等高股息紅利板塊表現(xiàn)突出。與此同時(shí)，這種風(fēng)格也使得偏向價(jià)值風(fēng)格的主觀百億私募管理人相對(duì)占優(yōu)，從而導(dǎo)致百億私募業(yè)績(jī)分化明顯。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年4月30日，4月有業(yè)績(jī)展示的49家百億私募平均收益為-0.46%，其中17家實(shí)現(xiàn)正收益，占比為34.69%。表現(xiàn)居前的百億包括泓湖私募、進(jìn)化論資產(chǎn)、樂(lè)瑞資產(chǎn)、致誠(chéng)卓遠(yuǎn)、林園投資等。

從策略類(lèi)型來(lái)看，混合型（主觀+量化）百億私募表現(xiàn)最優(yōu)，4月平均收益為0.04%；量化百億私募小幅跑輸，平均收益為-0.14%，但仍優(yōu)于主觀策略；主觀多頭百億私募受市場(chǎng)回調(diào)影響較大，平均收益為-1.24%，凸顯其在震蕩市中的適應(yīng)性較弱。

值得注意的是，百億私募2025年以來(lái)仍保持正收益。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，49家有業(yè)績(jī)展示的百億私募年內(nèi)平均收益達(dá)4.14%，其中44家實(shí)現(xiàn)正收益，占比89.8%，23家收益超5%，其中進(jìn)化論資產(chǎn)、穩(wěn)博投資、樂(lè)瑞資產(chǎn)、泓湖私募、信弘天禾、天演資本等百億私募表現(xiàn)較為突出。

百億私募陣營(yíng)擴(kuò)容至87家

值得注意的是，隨著關(guān)稅沖擊的緩和以及市場(chǎng)的反彈，近期不少私募凈值開(kāi)啟企穩(wěn)，管理規(guī)模也迎來(lái)回升，尤其是百億私募。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至5月12日，當(dāng)前百億證券私募管理人數(shù)量為87家，較3月的84家增加3家，行業(yè)頭部梯隊(duì)持續(xù)洗牌。

具體來(lái)看，4家百億私募暫時(shí)退出百億陣營(yíng)，同時(shí)7家私募新晉或重返百億行列，其中上海睿量私募、君之健投資和珠海寬德為新晉百億私募，而紅籌投資、遂玖私募、頑巖資產(chǎn)和銳天投資則是重返百億。

從類(lèi)型來(lái)看，7家新晉或重返百億行列的私募中，上海睿量私募、珠海寬德、頑巖資產(chǎn)和銳天投資均為量化私募。君之健投資、紅籌投資和遂玖私募則為主觀私募。

中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站顯示，上海睿量基金成立于2022年7月7日，登記時(shí)間為8月19日，注冊(cè)資本1000萬(wàn)元，1月6日完成最后一次信息更新，管理規(guī)模為100億元以上，在管基金數(shù)量78只，全職員工數(shù)量?jī)H16人，成立不足三年就突破百億規(guī)模。

睿量基金的實(shí)控人為王博，曾在大智慧、華富基金、上海證大投資、富善投資、佳期投資、嘉興灝象投資任職，從事的均是股票量化策略的研究和投資。據(jù)了解，該私募倉(cāng)位靈活變動(dòng)，重點(diǎn)押注中小市值股票，旗下全市場(chǎng)選股產(chǎn)品業(yè)績(jī)突出，規(guī)?？焖贁U(kuò)張，但也有人認(rèn)為睿量這種擇時(shí)的動(dòng)作不穩(wěn)定。

君之健投資則是一家主觀量化私募，成立于2015年，注冊(cè)資本1000萬(wàn)元，全職員工人數(shù)17人，在管基金數(shù)量35人，實(shí)控人為劉輝。張友軍是公司董事長(zhǎng)、投資總監(jiān)，信奉價(jià)值投資理念和風(fēng)控優(yōu)先原則，產(chǎn)品都為復(fù)制策略，以低估值藍(lán)籌股為主。

珠海寬德則與上海寬德是關(guān)聯(lián)私募基金。其中，珠海寬德實(shí)控人為馮鑫，全職員工數(shù)量71人；上海寬德實(shí)控人為徐御之，全職員工數(shù)量為122人。

分類(lèi)型來(lái)看，主觀百億私募數(shù)量目前仍然最多，共有41家，占到百億私募總量的47.13%；百億量化私募有38家，占到百億私募總量的43.68%；主觀+量化混合的百億私募有7家，占到百億私募總量的8.05%；另外有1家暫不確定類(lèi)型。

過(guò)去幾年，量化百億私募的占比逐年提升，從30家左右、占比不足30%，提升到目前43.68%。另一方面，則是不少主觀私募退出百億陣營(yíng)，這也反映出市場(chǎng)波動(dòng)下私募行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)加劇，資金持續(xù)向業(yè)績(jī)穩(wěn)健的頭部私募集中。