4月17日，融創(chuàng)中國(guó)（01918.HK）發(fā)布公告，針對(duì)總規(guī)模約95.5億美元的境外債務(wù)重組，已取得進(jìn)展。本次融創(chuàng)中國(guó)境外債務(wù)重組將上市公司發(fā)行或擔(dān)保的債務(wù)全面納入重組方案，覆蓋了公開市場(chǎng)債券、私募貸款等不同類型，旨在徹底化解上市公司層面的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

目前，已有持有債務(wù)本金約13億美元的初始同意債權(quán)人已簽訂重組支持協(xié)議，持有債務(wù)本金超10億美元的債權(quán)人正在進(jìn)行簽署程序，支持債權(quán)人合計(jì)持有債務(wù)本金占現(xiàn)有債務(wù)本金總額約26%。融創(chuàng)中國(guó)正在向其他債務(wù)持有人尋求更廣泛的支持。

具體來(lái)看，融創(chuàng)中國(guó)重組方案采用“全額債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)”模式，為債權(quán)人提供獲得短期流動(dòng)性及潛在股票升值收益機(jī)會(huì)。公司向債權(quán)人分派兩種新強(qiáng)制可轉(zhuǎn)債（新MCB），一類將獲分配轉(zhuǎn)股價(jià)6.80港元/股的新MCB，可在重組生效日起轉(zhuǎn)股；另一類將獲分配轉(zhuǎn)股價(jià)3.85港元/股的新MCB，可在重組后18—30個(gè)月內(nèi)轉(zhuǎn)股，該類總量不超過債權(quán)總額的25%。

方案還允許債權(quán)人在新MCB到期前隨時(shí)轉(zhuǎn)股，給予轉(zhuǎn)股便利，并以新MCB形式安排了高達(dá)1%的早鳥同意費(fèi)。

同時(shí)，本次重組方案在確保股權(quán)穩(wěn)定性、團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性方面也有針對(duì)性布置。顯示出各方的共識(shí)——保持股權(quán)結(jié)構(gòu)和骨干員工的穩(wěn)定，賦予其長(zhǎng)期責(zé)任，才能繼續(xù)帶領(lǐng)公司走出困境，才能分享到公司恢復(fù)的長(zhǎng)期價(jià)值。

應(yīng)部分債權(quán)人建議，債務(wù)重組方案推出“股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定計(jì)劃”，向融創(chuàng)中國(guó)的主要股東提供部分附帶條件的受限股票，主要股東在6年內(nèi)僅獲得該等受限股票的投票權(quán)等極其受限的權(quán)利。借此主要股東股權(quán)比例維持在一定水平，避免過分稀釋，賦予長(zhǎng)期責(zé)任，讓其能夠持續(xù)為公司核心經(jīng)營(yíng)事項(xiàng)及長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展貢獻(xiàn)力量。

“團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定計(jì)劃”方面，該債務(wù)重組方案將通過新發(fā)行股份方式，向在核心經(jīng)營(yíng)事項(xiàng)中做出貢獻(xiàn)的融創(chuàng)中國(guó)骨干員工逐年授予股份，以作為未來(lái)整體薪酬的補(bǔ)充，讓團(tuán)隊(duì)保持長(zhǎng)期穩(wěn)定性。

截至4月17日收盤，融創(chuàng)中國(guó)股價(jià)報(bào)1.58港元/股。當(dāng)前房企債務(wù)重組經(jīng)常出現(xiàn)高溢價(jià)轉(zhuǎn)股，融創(chuàng)境外債重組實(shí)際轉(zhuǎn)股價(jià)溢價(jià)倍數(shù)相對(duì)合理。

分析人士表示，此次融創(chuàng)中國(guó)的境外債重組參與轉(zhuǎn)股的債務(wù)規(guī)模近百億美元，加上年初境內(nèi)債重組成功，在上市公司層面未來(lái)將幾乎沒有負(fù)債壓力，預(yù)計(jì)整體償債壓力下降近七百億元規(guī)模，每年利息支出可節(jié)約數(shù)十億元，財(cái)務(wù)穩(wěn)定性增強(qiáng)，凈資產(chǎn)增加，資產(chǎn)負(fù)債表也將迎來(lái)修復(fù)，公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力有望得到提升。

融創(chuàng)中國(guó)上個(gè)月發(fā)布的業(yè)績(jī)公告顯示，2024年公司實(shí)現(xiàn)收入740.2億元，毛利28.9億元，有息負(fù)債同比減少181.6億元至2596.7億元；公司在全國(guó)84個(gè)城市共交付約17萬(wàn)套房屋。今年，融創(chuàng)中國(guó)目標(biāo)交付6萬(wàn)套房屋，基本完成全部保交付工作，并在多個(gè)核心城市的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目有重要推盤計(jì)劃，