【摘要】商務(wù)部：中方已起訴美方加征關(guān)稅措施；央行：不斷完善貨幣政策框架，擇機(jī)降準(zhǔn)降息；三部門：在智能制造、智能家居等領(lǐng)域打造一批人工智能技術(shù)應(yīng)用場(chǎng)景；商務(wù)部：國(guó)內(nèi)外最新人形機(jī)器人將在本屆消博會(huì)同臺(tái)競(jìng)技；食品安全新國(guó)標(biāo)亮相：不允許再使用“不添加”“零添加”等用語(yǔ)；上交所上市公司一季報(bào)預(yù)約披露時(shí)間出爐，小商品城拔得頭籌；三大交易所公布清明節(jié)休市安排：4月4日至6日休市；美股三大指數(shù)集體收跌，納指跌0.53%，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)漲1.39%。

隔夜外盤

美股三大指數(shù)集體收跌，納指跌0.53%，道指跌0.37%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.33%。游戲驛站跌超22%。大型科技股漲跌不一。英偉達(dá)跌超2%，谷歌、Meta跌超1%；蘋果漲超1%，特斯拉、微軟、亞馬遜、英特爾小幅上漲。納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)收漲1.39%。熱門中概股多數(shù)上漲，小牛電動(dòng)漲近12%，愛奇藝漲超5%，名創(chuàng)優(yōu)品漲逾4%，知乎、嗶哩嗶哩漲超3%，京東、阿里巴巴漲超2%。

熱點(diǎn)聚焦

一、國(guó)際局勢(shì)

①俄副外長(zhǎng)：談?wù)撝貑⒍砻缿?zhàn)略穩(wěn)定對(duì)話“為時(shí)尚早”

②馬克龍：美加征關(guān)稅不是好主意 必要時(shí)歐洲將反制

③加拿大總理：加美傳統(tǒng)關(guān)系已經(jīng)結(jié)束

④巴西央行下調(diào)該國(guó)2025年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹預(yù)期

⑤墨西哥央行下調(diào)基準(zhǔn)利率至9.0%

二、人形機(jī)器人

①國(guó)新辦3月27日就第五屆中國(guó)國(guó)際消費(fèi)品博覽會(huì)有關(guān)情況舉行發(fā)布會(huì)。海南省副省長(zhǎng)顧剛介紹，本屆消博會(huì)展覽展示優(yōu)化創(chuàng)新。著力推動(dòng)科技互動(dòng)，展示人工智能大模型、仿生機(jī)器人、外骨骼機(jī)器人和機(jī)器狗、腦機(jī)接口產(chǎn)品、AR眼鏡等最新科技消費(fèi)產(chǎn)品，提升人機(jī)交互體驗(yàn)。

②商務(wù)部：國(guó)內(nèi)外最新人形機(jī)器人將在本屆消博會(huì)同臺(tái)競(jìng)技

③華為、宇樹科技、靈伴科技等將攜新款智能手機(jī)、人形機(jī)器人等產(chǎn)品亮相消博會(huì)

④全球首次批量進(jìn)廠，東風(fēng)柳汽近期采購(gòu)并在上半年完成部署20臺(tái)優(yōu)必選工業(yè)人形機(jī)器人

要聞精選

公司新聞

主題機(jī)會(huì)

1、供需結(jié)構(gòu)趨緊需求回暖 硫磺和硫酸價(jià)格暴漲

生意社數(shù)據(jù)顯示，近期國(guó)內(nèi)硫磺價(jià)格連續(xù)上漲，最新報(bào)價(jià)2441元/噸，較2月3日價(jià)格1637.67元/噸，累計(jì)漲幅超49%，值得注意的是，硫磺價(jià)格較去年已實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。具體來(lái)看，2024年3月中旬，硫磺價(jià)格約為1027元/噸，至今漲幅近137%；百川數(shù)據(jù)顯示，硫酸價(jià)格目前報(bào)價(jià)596.96元/噸，較今年2月7號(hào)價(jià)格359.01元/噸，上漲66%，較去年2月22號(hào)價(jià)格152.99元/噸，上漲290%。

硫磺價(jià)格上漲主要受供需結(jié)構(gòu)趨緊及成本端支撐等多重因素驅(qū)動(dòng)。從供應(yīng)端分析，全球低硫原油使用比例提升導(dǎo)致硫磺副產(chǎn)品產(chǎn)量下降，疊加國(guó)內(nèi)主要產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)企業(yè)集中檢修，加劇了市場(chǎng)供應(yīng)緊張態(tài)勢(shì)。需求端方面，己內(nèi)酰胺等化工領(lǐng)域生產(chǎn)活動(dòng)復(fù)蘇進(jìn)一步擴(kuò)大硫磺消費(fèi)量。硫磺作為硫酸主要原料，其價(jià)格上漲，直接推高硫酸生產(chǎn)成本。銅礦供應(yīng)緊缺，全球銅礦資源緊張，間接減少硫酸副產(chǎn)品供應(yīng)。需求端回暖，春耕備肥期磷肥生產(chǎn)需求集中釋放，帶動(dòng)硫酸采購(gòu)量顯著上升。

相關(guān)概念公司有粵桂股份、興發(fā)集團(tuán)等。

2、碳酸鍶價(jià)格同比大漲106% 供需緊張價(jià)格向上空間大

據(jù)百川數(shù)據(jù)顯示，近期碳酸鍶價(jià)格再度開啟上漲，3月27日碳酸鍶價(jià)格再度開啟上漲，出廠價(jià)最高達(dá)15500元/噸，直逼前期新高。2024年4月以來(lái)，碳酸鍶價(jià)格開啟主升浪，從7500元/噸漲至目前，累計(jì)漲幅超106%。

近期國(guó)際碳酸鍶巨頭受災(zāi)影響產(chǎn)量預(yù)期，墨西哥Kandelium因火災(zāi)和大風(fēng)影響導(dǎo)致工廠和庫(kù)存一并被燒毀，涉及碳酸鍶產(chǎn)能4萬(wàn)噸，目前已通知下游停止供應(yīng)，未來(lái)復(fù)產(chǎn)時(shí)間預(yù)計(jì)較長(zhǎng)。中國(guó)2024年從墨西哥進(jìn)口碳酸鍶1.3萬(wàn)噸，占比51%，通常3—5月是碳酸鍶進(jìn)口旺季，Kandelium停產(chǎn)將對(duì)國(guó)內(nèi)供應(yīng)造成較大影響。國(guó)內(nèi)方面，去年3月應(yīng)急管理部辦公廳發(fā)布通知，要求使用間歇碳化法工藝的碳酸鍶工廠必須一年內(nèi)（即2025年3月之前）改造完畢，國(guó)內(nèi)碳酸鍶產(chǎn)能約20.8萬(wàn)噸，近半產(chǎn)能因此停、減產(chǎn)。業(yè)內(nèi)人士表示，行業(yè)數(shù)據(jù)顯示1—2月碳酸鍶產(chǎn)量同比下滑16.15%，供給端擾動(dòng)對(duì)價(jià)格影響逐步顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)碳酸鍶價(jià)格有望持續(xù)上漲，短期將突破前高1.9萬(wàn)元，如出現(xiàn)行業(yè)恐慌性囤貨，年內(nèi)極有可能復(fù)制TMA漲價(jià)趨勢(shì)。在下游成本中，碳酸鍶成本占比10%以下，為漲價(jià)提供彈性與空間。

相關(guān)概念公司有海利爾、錢江生化等。

3、國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥全球領(lǐng)跑疊加AI技術(shù)突破 醫(yī)藥板塊估值洼地凸顯配置價(jià)值

近期，國(guó)產(chǎn)藥企自主研發(fā)的TROP2 ADC蘆康沙妥珠單抗的第二項(xiàng)適應(yīng)癥獲批上市，用于治療EGFR突變非小細(xì)胞肺癌。這是全球首個(gè)在肺癌適應(yīng)癥獲批上市的TROP2抗體偶聯(lián)藥物。

近年來(lái)，我國(guó)創(chuàng)新藥的優(yōu)勢(shì)愈發(fā)明顯，目前，我國(guó)創(chuàng)新藥在GLP-1藥物、雙特異性抗體、抗體偶聯(lián)藥、CAR-T等細(xì)分領(lǐng)域取得重大突破，部分成果已達(dá)到全球領(lǐng)先或國(guó)際先進(jìn)水平。中國(guó)創(chuàng)新藥企業(yè)在“AI+創(chuàng)新藥"技術(shù)領(lǐng)域也走在了前列。2025年，多家國(guó)產(chǎn)醫(yī)藥已接入DeepSeek，此外，AI技術(shù)對(duì)藥物研發(fā)環(huán)節(jié)的顛覆效應(yīng)已初步顯現(xiàn)。

華泰證券認(rèn)為，中國(guó)創(chuàng)新藥和設(shè)備器械的出海目前已經(jīng)初具規(guī)模，且還在持續(xù)快速增長(zhǎng)，考慮到海外市場(chǎng)更高的價(jià)格和更穩(wěn)定的市場(chǎng)格局，已有資產(chǎn)出海或具備持續(xù)出海能力的創(chuàng)新藥械有望成為2025年市場(chǎng)表現(xiàn)最為耀眼的板塊。創(chuàng)新藥、大型設(shè)備、IVD及部分高值耗材的海外資產(chǎn)重估有望成為2025年醫(yī)藥結(jié)構(gòu)性行情的主線。CXO板塊有望進(jìn)一步修復(fù)。

相關(guān)概念公司有恒瑞醫(yī)藥、康弘藥業(yè)、奧賽康、榮昌生物等。

財(cái)經(jīng)日歷