隨著年報(bào)季的開啟，上市銀行2024年年報(bào)陸續(xù)對(duì)外披露。通過(guò)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)以及管理層的相關(guān)發(fā)言，不難看出“不良資產(chǎn)出清”依舊是銀行業(yè)的一大主題。

銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心（下稱“銀登中心”）的數(shù)據(jù)也印證了這一發(fā)展趨勢(shì)。2024年，銀登中心所掛牌的不良貸款轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)總額超2800億元，增長(zhǎng)超過(guò)八成；同時(shí)，掛牌項(xiàng)目的數(shù)量也呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，增長(zhǎng)超過(guò)四成。

業(yè)內(nèi)人士表示，未來(lái)我國(guó)不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)仍有較大增長(zhǎng)空間，隨著參與機(jī)構(gòu)擴(kuò)容、市場(chǎng)需求增加，銀行、資產(chǎn)管理公司、金融科技公司等各類主體之間如何加強(qiáng)合作、提高資金處置效率、增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與防控等均不容忽視。

股份行占據(jù)半數(shù)成交量

銀登中心數(shù)據(jù)顯示，2024年，共計(jì)2861.9億元不良貸款掛牌轉(zhuǎn)讓，較2023年增加1273.7億元，增幅達(dá)80.2%；全年掛牌項(xiàng)目數(shù)量合計(jì)1041單，較2023年的735單增幅超四成，平均每天都有三筆資產(chǎn)上架交易。

政策性銀行、國(guó)有大行、股份行、消費(fèi)金融公司、金融租賃公司等均為不良貸款轉(zhuǎn)讓的出讓方。從掛牌總成交規(guī)模來(lái)看，2024年，股份行是出清不良貸款的主力軍，全年未償本息成交規(guī)模達(dá)1125.4億元，占全年未償本息總成交額的49.83%。消費(fèi)金融公司、國(guó)有大行等則緊隨其后，全年未償本息成交規(guī)模分別為414.4億元、352.5億元。

從成交數(shù)據(jù)來(lái)看，批量個(gè)人業(yè)務(wù)（個(gè)人不良貸款批量轉(zhuǎn)讓，含個(gè)人消費(fèi)貸、經(jīng)營(yíng)貸、信用卡等）在全年成交比例中“獨(dú)占鰲頭”，全年成交規(guī)模達(dá)1583.5億元，占全年不良貸款總成交比例的七成。其中，個(gè)人消費(fèi)貸款為批量個(gè)人業(yè)務(wù)的主要資產(chǎn)類型，以2024年第四季度為例，個(gè)人消費(fèi)貸款占該業(yè)務(wù)類型總資產(chǎn)比例達(dá)66.6%，個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸款、信用卡透支則分別為19.1%、14.9%。

招聯(lián)首席研究員董希淼告訴證券時(shí)報(bào)記者，股份行成為不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的主要參與方有多方面原因：一是股份行市場(chǎng)化程度較高，相對(duì)于其他機(jī)構(gòu)，更傾向于通過(guò)銀登中心登記轉(zhuǎn)讓的方式處理不良資產(chǎn)，加快出清效率；二是近年來(lái)股份行零售轉(zhuǎn)型步伐較快，部分股份行個(gè)人信貸業(yè)務(wù)規(guī)模大、占比高，在個(gè)人不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓政策放寬后，相應(yīng)的個(gè)人不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓需求也會(huì)更多。

董希淼認(rèn)為，除股份行外，在不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的新入圍者中，消費(fèi)金融公司的資產(chǎn)主要是個(gè)人消費(fèi)貸款，而且消費(fèi)金融公司多數(shù)不具備規(guī)?；幹貌涣假Y產(chǎn)的能力，因此在全年未償本息成交規(guī)模上同樣較為靠前。這有助于消費(fèi)金融公司減輕無(wú)效資本占用，騰出更多資源促消費(fèi)、擴(kuò)內(nèi)需。

地方AMC積極承接

一邊是轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，另一邊則是不良資產(chǎn)平均折扣率及平均本金回收率的走低。以占比最大的個(gè)人不良貸款批量轉(zhuǎn)讓為例，截至2024年末，該業(yè)務(wù)平均折扣率為4.8%，同比下降20個(gè)基點(diǎn)；平均本金回收率7.3%，同比下降50個(gè)基點(diǎn)。

不良資產(chǎn)平均折扣率計(jì)算方式為轉(zhuǎn)讓價(jià)格除以未償本息費(fèi)，該指標(biāo)的走低，意味著銀行出售不良資產(chǎn)的折扣高、成交總價(jià)低。

一位受訪的業(yè)內(nèi)人士表示，經(jīng)過(guò)數(shù)年的發(fā)展，不良貸款轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)在政策支持、市場(chǎng)供應(yīng)以及買賣雙方參與度等方面都發(fā)展迅速，形成了較為復(fù)雜且市場(chǎng)化的資產(chǎn)估值定價(jià)體系。在此基礎(chǔ)上，疊加部分居民還款能力下降等因素，使得個(gè)人不良資產(chǎn)的平均折扣率和回收率呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。

“如何根據(jù)市場(chǎng)需求差異化定價(jià)，在不良資產(chǎn)出清的過(guò)程中不失效率又盡可能挽回?fù)p失，很考驗(yàn)銀行的經(jīng)營(yíng)能力?！痹撊耸勘硎?。

對(duì)地方資產(chǎn)管理公司（AMC）來(lái)說(shuō)，“骨折”出售的不良資產(chǎn)，則有著不可抵抗的吸引力。銀登中心數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，地方AMC共受讓不良貸款未償本息1639.5億元，占全年未償本息成交規(guī)模的七成，為最主要的不良資產(chǎn)受讓方。

證券時(shí)報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，銀登中心統(tǒng)計(jì)的批量個(gè)人業(yè)務(wù)前十大活躍受讓方均為地方AMC，包括北京市國(guó)通資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司、浙江省浙商資產(chǎn)管理股份有限公司、黑龍江國(guó)瑞金融資產(chǎn)管理有限公司等。業(yè)內(nèi)人士告訴記者，活躍的地方AMC背后，多具有地方政府背景。

新世紀(jì)評(píng)級(jí)發(fā)布的不良資產(chǎn)管理行業(yè)報(bào)告也表示，地方AMC通常被視為金融企業(yè)的重要延伸，被整合至地方金融控股平臺(tái)或投資公司中，且多數(shù)地方AMC在早期設(shè)立過(guò)程中便被賦予了一定的政策屬性；隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，信用風(fēng)險(xiǎn)較高，與地方政府聯(lián)系緊密的主體通常承載著一定的護(hù)航區(qū)域經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)健發(fā)展的政策目標(biāo)。

市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容 業(yè)務(wù)亟待創(chuàng)新

從目前來(lái)看，金融行業(yè)的不良資產(chǎn)出清仍在持續(xù)加速。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，已有超20家商業(yè)銀行在銀登中心發(fā)布不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓公告，國(guó)有大行、股份行、城農(nóng)商行等均為參與方。商業(yè)銀行共計(jì)發(fā)布不良貸款未償本息總額已超600億元，大幅超過(guò)去年同期規(guī)模。

有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，在不良資產(chǎn)處置參與機(jī)構(gòu)持續(xù)擴(kuò)容和政策支持導(dǎo)向下，2025年個(gè)人貸款不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓規(guī)模仍將進(jìn)一步上行。

2021年，原銀保監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于開展不良貸款轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作的通知》，正式批準(zhǔn)單戶對(duì)公不良貸款轉(zhuǎn)讓和個(gè)人不良貸款批量轉(zhuǎn)讓。此后，政策一步步放寬，2023年，《商業(yè)銀行金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類辦法》出臺(tái)，將“重組資產(chǎn)”納入不良統(tǒng)計(jì)口徑，為銀行不良資產(chǎn)出清按下加速鍵。

銀登中心最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，目前已開立不良貸款轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)賬戶的機(jī)構(gòu)，涵蓋政策性銀行、國(guó)有大行、股份行、城農(nóng)商行、消費(fèi)金融公司、汽車金融公司、金融租賃公司、信托公司、金融資產(chǎn)管理公司、地方資產(chǎn)管理公司、金融資產(chǎn)投資公司等，總計(jì)達(dá)1015家（含分支機(jī)構(gòu)）。

參與者眾、市場(chǎng)需求增加，如何推動(dòng)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新、提高回收效率也迫在眉睫。

新世紀(jì)評(píng)級(jí)報(bào)告認(rèn)為，未來(lái)不良資產(chǎn)的來(lái)源會(huì)進(jìn)一步拓展，涵蓋至更廣的風(fēng)險(xiǎn)范疇，業(yè)務(wù)領(lǐng)域也會(huì)變得更加分散，相應(yīng)地，處置周期也會(huì)進(jìn)一步拉長(zhǎng)。在此背景下，地方AMC的業(yè)務(wù)模式將不僅僅局限于傳統(tǒng)的不良資產(chǎn)包，也不再是簡(jiǎn)單地提供資金解決流動(dòng)性問(wèn)題，而是需要真正盤活存量資產(chǎn)，針對(duì)不良資產(chǎn)本身開展定制化的全方位紓困。

這也意味著，地方AMC在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，將面臨包括風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、資源合理配置、拓寬融資渠道并降低融資成本，以及加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與防控等多方面的挑戰(zhàn)。

中國(guó)銀行深圳分行大灣區(qū)金融研究院高級(jí)研究員曾圣鈞表示，當(dāng)下形勢(shì)對(duì)AMC機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力提出了更高要求，需要推動(dòng)機(jī)構(gòu)處置方式和手段的創(chuàng)新。以個(gè)貸不良資產(chǎn)回收為例，可采用數(shù)字化催收、資產(chǎn)證券化等創(chuàng)新方式提高處置效率和回收率。出讓機(jī)構(gòu)與資產(chǎn)管理公司、投資銀行等受讓方建立合作關(guān)系，可以通過(guò)合作實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，共同探索不良資產(chǎn)處置的新模式和新方法，有利于提升整個(gè)金融市場(chǎng)的不良資產(chǎn)處置能力。

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